焦点滚动:常态化退市力度需进一步加大

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截至4月29日，沪市主板1689家上市公司（除交大昂立外）全部完成2022年年度报告披露。为此，上交所发布了题为《业绩增长韧性不改，消费投资加速修复——2022年沪市主板公司经营业绩情况分析》的文章，对沪市主板公司2022年的经营情况进行了系统性分析。

在提及退市问题时，上交所表示，2023年年初以来，已有11家公司锁定终止上市。其中，4家公司触及交易类退市指标，3家公司预计重大违法退市，4家公司2022年年度报告披露后触及财务类退市指标。此外，还有17家公司被实施退市风险警示。其中，触及“营业收入+净利润”组合指标、净资产为负、审计意见类型触及*ST的分别有6家、9家和5家，3家公司同时触及多项情形。总体来看，多元化退市制度彰显威力，退市渐趋常态化，优胜劣汰机制更趋稳固。

退市渐趋常态化，这是管理层对近年A股退市工作的一种肯定。2022年，A股共有42家公司被强制退市，年度退市数量创下A股历史新高。而在此之前，2021年退市股数量为20家，2020年退市股数量为16家，1999年至2019年期间A股退市数量共有110家。因此，2022年退市公司数量上了一个新的台阶。而今年开局良好，已有11家公司锁定终止上市。这就难怪上交所认为“退市渐趋常态化”了。

不过，笔者认为，A股常态化退市力度需要进一步加大。放眼国际市场，一些主要股市的退市力度都非常大，每年退市公司的数量通常都占上市公司总数的3%以上，有时甚至还超过了10%。

以美股为例，2022年退市339家，而2022年美股上市419家公司。将目光放得更长远一些，从1975年至2012年38年间，美国三大股市（NYSE、NASDAQ、AMEX）IPO总计为15922家，退市总计为17303家（含并购及主动退市），也就是说，38年间美股年均IPO公司数为419家，年均退市公司数为455家，退市公司数量大于IPO公司数。因此，与美国及国际市场相比，A股退市力度显然还是太弱，2022年A股退市42家，不足上市公司数量的1%。A股每年退市公司的数量至少要超过新上市公司数量的50%才行。

当然，在退市常态化的同时，投资者保护工作也需要跟上，毕竟上市公司退市往往会给投资者带来或多或少的损失。在赔偿投资者的问题上，目前科创板两家公司*ST紫晶和*ST泽达的强制退市，*ST紫晶的保荐机构联合其他中介机构准备对投资者进行先行赔付，而*ST泽达则面临着投资者的诉讼，中证中小投资者服务中心也已发声，该诉讼有望成为又一起特别代表人诉讼案件。很显然，这是两种有效保护投资者利益的方式，可以为常态化的投资者保护起到示范作用作用。

（作者系财经评论员）

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